Esquente bem o óleo em uma panela.
Refogue todos os ingredientes e, com as pimentas cortadas em quatro pedaços cada, tire as sementes e as partes ardidas (exceto de um dos pedaços).
Acrescente a água, e com a panela tampada cozinhe até secar.
Retire do fogo e deixe esfriar.
Acrescente o coentro e as azeitonas e bata no liquidificador.
Acrescente a maionese e o fio de azeite, mexa bem.
Coloque em um recipiente tampado (pode ser em um vidro grande de azeitona) e mantenha na geladeira.
Se ficar muito picante, acrescente mais maionese até ficar a gosto.
Sirva como aperitivo, em torradas ou bolachas salgadas.