Esquente uma panela de pressão por uns 4 minutos em fogo alto (sem a tampa de pressão).
Com a panela quente, abaixe o fogo para 180º C e coloque o milho de pipoca.
Mexa os grãos sem parar com uma colher até que alguns comecem a estourar.
Ao começar a estourar, pegue uma tampa, tampe a panela (que não seja a da própria panela) e deixe que o restante dos grãos estourem.
Depois de estourados os grãos, desligue o fogo e reserve a pipoca, com a tampa na panela.
Coloque em uma panela o açúcar com o achocolatado e a água, misturando-os bem.
Leve-os ao fogo médio, mexendo sem parar até que a mistura comece a borbulhar.
Após borbulhar o caramelo, continue revirando por 5 minutos.
Feito o caramelo, desligue o fogo e despeje a mistura caramelizada (rapidamente) em uma vasilha grande (assadeira grande, de pão, por exemplo).
Com o caramelo na assadeira, despeje a pipoca de uma vez e mexa sem parar.
Misture bem, com auxílio de uma colher, o caramelo com a pipoca, até que todo o caramelo esteja envolto em todos os grãos estourados.
Deixe esfriar para secar o caramelo por uns 10 minutos.
Depois de fria, a pipoca caramelizada vai estar crocante, aí é só separar com as mãos e comer.