Em uma panela, coloque o açúcar para derreter.
Em seguida, coloque a água para esquentar em outra panela.
Após isso, misture a margarina ou manteiga na água quente.
Despeje a mistura da água com a manteiga no açúcar caramelizado.
Por último, adicione o leite condensado e mexa sem parar até desgrudar do fundo da panela.