Coloque o leite e a água em um recipiente para ferver.
Enquanto isso, coloque a tapioca e o açúcar em um tabuleiro e misture bem.
Acrescente o leite e a água fervidos aos poucos, misturando bem até a mistura ficar consistente.
Deixe a mistura no tabuleiro descansar por 10 minutos tampada.
Após, acrescente o leite de coco e misture bem.
Tampe mais uma vez e deixe descansar por 20 minutos.
Acrescente o coco ralado, espalhando bem sobre a massa.
Adicione a lata de leite condensado por cima, espalhando bem sobre o coco ralado até cobrir todo.
Leve à geladeira até ficar geladinho e durinho.