Coloque o açúcar em fogo baixo e deixe derreter até ficar com cor de caramelo.
Assim que adquirir essa cor, acrescente a água e deixe em fogo baixo até chegar em ponto de fio.
Unte a assadeira com a calda.
Derreta o chocolate no microondas de 10 em 10 segundos, tirando do microondas para mexer até derreter por completo (ou derreta em banho-maria).
Em um liquidificador, acrescente o leite condensado, o leite, os ovos e o chocolate já derretido.
Bata por aproximadamente 3 minutos.
Com a assadeira já untada com a calda e o fogo já preaquecido em 180º C (dependendo do forno varia a temperatura e tempo de cozimento), coloque a mistura na assadeira.
Asse em banho-maria com papel alumínio encobrindo por aproximadamente 60 minutos.
Após retirar do forno, só desenforme quando estiver frio.