Prepare a pipoca da maneira convencional e reserve.
Em uma panela grande (o suficiente para sobrar um bom espaço quando colocar a pipoca), misture a água e o açúcar.
Leve a panela ao fogo (médio para baixo) e espere o açúcar derreter. Nesse meio-tempo, se possível, evite mexer o caramelo, pois pode cristalizar. Mas preste atenção para que ele não queime.
Garanta que o açúcar esteja totalmente derretido e, assim que isso acontecer, despeje toda a pipoca na panela, misturando com o auxílio de uma colher grande.
Quando não houver mais caramelo no fundo da panela, retire-a do fogo e coloque a pipoca em um recipiente não plástico. Sirva em seguida.